Coinbase：从钱包起家的数字货币银行
从钱包起家
许多人都听过Coinbase交易所，甚至用过他们的服务，却没什么人知道Coinbase最初是从比特币钱包起家。
这得从比特币的发展历史看起。
2008年10月31日，中本聪（Satoshi Nakamoto）在 metzdowd.com 网站发表一篇名为《比特币：一套点对点的电子现金系统》的论文。
两个月之后，以中本聪为首的程式开发者真的实践论文中的概念，打造出一套转帐系统。这是比特币系统上线的第一天，数字货币也开始透过挖矿奖励（每次50颗BTC）流入市面。
有钱的地方就有交易。只是当时挖到的比特币还无法变现，只能当成数位收藏品。直到2010年5月22日，也就是著名的披萨日。
一位比特币持有者以1 万颗比特币向另一位网友换到价值25 美元的披萨。虽然这是以物易物，却让比特币开始有了明确的价格：原来每颗比特币价值0.0025 美元，400 颗比特币等值于1 美元。
不过，当时人们若要以比特币交易，不仅没有手机app，有时甚至要打开电脑的命令行介面，以程式码对电脑下指令。你可能会觉得现在比特币操作都称不上亲民，可见当时的情况有多糟。
也因此，2012年Coinbase成立时，主打的标语便是「为你管理比特币的钱包」（your hosted bitcoin wallet）。执行长Brian Armstrong在当时的募资简报里，便有以下这张工具比较图：
Coinbase 界面确实比原本的工具简洁。
从图中还可以看到，Coinbase当时还没有交易所买卖币的概念，只提供基本的发送、接收钱包功能，并从中赚取转帐手续费。以当时每颗比特币10 元美金的价格计算，每笔转帐手续费0.0025 BTC 确实近乎免费。
当时Coinbase 设想的是跨国转帐情境是：
汇款人将比特币存入Coinbase 钱包
汇款人透过Coinbase 发送比特币给收款人
收款人将比特币换回法定货币
Coinbase 鼓励人们将比特币交给他们管理，避免弄丢，但并不涉足法定货币和比特币之间的兑换，人们得事先在其他地方找好取得比特币的管道。
进军交易所
直到2013年底，比特币进入第二次币价循环的高峰，从每颗30美元的历史高点，一路上涨到1,200美元。Coinbase才在这时候进军交易所。
如同之前在〈币价的循环、信任的解放与混乱的必然〉1提到，币价暴涨吸引媒体开始报导；报导让一些人产生兴趣，形成新创的雏形；新创的发展又会再回头带动下一波的币价上涨。Coinbase也不例外。他们就是从2013年底开始提供比特币的买卖服务。
偏偏2014 年到2016 年是币圈的熊市，币价从1,200 美元大幅下跌到200 美元左右。交易所赚的是手续费，币价下跌时，生意也会大受影响。Coinbase 只能勒紧裤带，等待下一次的牛市到来。
虽然Coinbase成立得很早，却不是全球第一家比特币交易所，也不以成为全球规模最大的交易所为目标。在上市申请书内，Coinbase将自己定位为「开放金融」内的基础设施：
我们从2012 年起就提出了一个激进的想法，让任何地方的任何人都能轻松、安全地收发比特币… 在网际网路发展的早期，Google 透过好用的搜索引擎让资讯取得民主化。同样，Coinbase 让任何人都能轻松安全地投资和使用数字资产，让数字经济民主化。
当前金融体系的费用高昂、效率低落、不平等且面临创新障碍。许多国家的公民都无法在这套体系中获得资金、信用，以及基本金融服务。如果全球经济遵循一套通用的标准，且无法由任何公司、国家操纵，那么世界将是一个更加公平和自由的地方，人类的进步将会加速。
交易、投机是在数字货币兴起的第一个主要用途，就像人们在网际网路问世之初争相购买域名一样。现在人们正在使用数字货币来做生意、买东西、储蓄、抵押、借贷以及进行许多其他类型的经济活动。数字经济才刚刚起步。它并非取代传统经济，而是对其的补充，就像电子邮件并没有取代纸本邮件一样。
电子邮件让有网路的地方就能够收发信件，数字货币则是让有网路的地方就能够收发金钱。
要传送电子邮件，得先有一个信箱。无论你用的是Gmail 还是Outlook，每款信箱都可以互相传送电子邮件。而钱包之于数字货币，就如同信箱之于电子邮件。
建立在数字货币之上的开放式金融虽然很理想，但衍生出来的问题也不少。Coinbase 从中看到两大切入机会：
缺乏可靠的服务
缺乏易用的产品
换句话说，降低人们接触数字货币的心理门槛与技术门槛，才是Coinbase 真正想做的事。也难怪每次我看到Coinbase 推出的新产品时，总感到数字货币离日常生活又更近一步了。
举例来说，Coinbase 交易所对于要上架的数字货币是出了名的挑惕，这等同于替用户把关投资商品。数字货币上架不像股票上市，需事先向政府交代公司的营运概况。许多交易所为了生存，都是有人愿意付钱，交易所就愿意上架。
Coinbase 对数字货币的应用和团队精挑细选，虽然少赚了一些快钱，却也赢得用户的长期信任。这种谨慎的作风在数字货币领域相当罕见。但反过来说，Coinbase 也常常跟不太上数字货币的发展速度。
产品开发速度慢
数字货币最初只用于转帐、买卖功能，如今发展出多样的金融服务。但相较之下，Coinbase 的方案似乎不那么吸睛。
例如BlockFi 2提供帐户中的比特币每年6%的利息，美金稳定币甚至高达每年9%。Coinbase目前只针对持有美金稳定币Dai，提供每年2%的储蓄利息。
或者，币安交易所已在今年开始提供人们ETH 2.0的抵押服务。但是Coinbase的ETH 2.0的抵押服务才刚进入排队等通知的阶段：
从今天开始，ETH 2.0 的抵押服务开始登记排队。随着以太坊逐步升级到ETH 2.0，Coinbase 用户将能够透过抵押以太币来赚取奖励。用户只要持有以太币并进行抵押，就可以赚得高达每年7.5％ 的收益。
从下图可见，如果是ETH 2.0 的早期参与者，可以获得高达22% 的抵押收益率。随着抵押的ETH 越来越多，现在的收益率已经降到8.6%。未来还会逐步下降到4%。Coinbase 的产品开发速度，最终会影响用户的收益率。
只不过，替用户赚更多钱、跟上最新产品从来就不是Coinbase 的发展重心。数字货币发展速度飞快。有别于币安、FTX 交易所追求永远站在币圈的风头浪尖，Coinbase 更像是数字货币、开放金融世界的银行，为数字货币提供可靠、低门槛的金融服务。
